5.4 El patrón oro

• Desde la época del Imperio Romano funcionaban sistemas basados en un metal–monometálicos, oro o plata- o bimetálicos –oro y plata-.
  
• Su origen está en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor.
• El oro y/o la plata eran activos de reserva del sistema y se acuñaban monedas en ambos metales.
• Según este sistema, los bancos centrales emiten moneda en función de sus reservas de oro a un tipo de cambio fijo.
• Los soberanos fijaban la proporción del valor entre los dos metales. En el Imperio Romano se fijó 12:1 (doce unidades de plata por cada unidad de oro), y a mediados del Siglo XIX estaba fijado en 15:1.
• Para luchar contra las subidas de los precios, los países bimetálicos fueron cambiando a uno monometálico-oro a lo largo del Siglo XIX.

Principio:

• Importa el equilibrio externo

Características:

• El oro es el activo de reserva del sistema
• Las monedas fijan un tipo de cambio fijo con el oro

Requisitos para que funcione:

• Libre comercio del oro
• Acumulación de reservas de oro

Efectos:

• Mecanismo de ajuste-precio automático
• Limitado crecimiento de la oferta monetaria mundial

El desequilibrio exterior se corrige mediante el llamado “Mecanismo de ajuste-precio”, que opera automáticamente:

País deficitario

Reducción Base Monetaria à disminución de precios à más exportaciones à menos importaciones à aumento de las reservas de oro à Recuperación de la BM.

País con superávit

Aumento BM à aumento de precios à menores exportaciones y mayores importaciones à disminuyen reservas de oro à Reducción de la BM.

Principales consecuencias:

• Limitado crecimiento de la oferta monetaria mundial
• Precios muy estables
• Enorme movilización internacional de capitales (hacia EE.UU., Argentina Australia, etc)